抚顺特钢（600399）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长应收账款上升

时间：2024-08-24 15:16:59 来源：江南体育中国官方网站

　　据证券之星公开数据整理，近期抚顺特钢（600399）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中抚顺特钢营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入85.75亿元，同比上升9.72%，归母净利润3.62亿元，同比上升84.43%。按单季度数据看，第四季度营业总收入23.0亿元，同比上升10.71%，第四季度归母净利润7998.82万元，同比上升177.99%。

　　该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利5.52亿元左右。

　　本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率13.51%，同比减8.01%，净利率4.23%，同比增68.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.41亿元，三费占营收比3.98%，同比增7.6%，每股净资产3.25元，同比增6.01%，每股经营性现金流0.09元，同比增308.75%，每股盈利0.18元，同比增80.0%。具体财务指标见下表：

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为308.75%,原因:银行承兑汇票贴现业务较上年增加，以及存入保证金减少导致经营活动产生的现金流量增加，同时存货等资金占用增加导致经营活动产生的现金流量减少。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1173.22%,原因:项目投资增加、理财减少等。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为70.08%,原因:本年净融资额比上年同期增加。

　　货币资金变动幅度为-55.43%,原因:本期销售回款现汇减少,项目投资及采购支出现汇增加。

　　应收票据变动幅度为49.02%,原因:本期销售回款商业承兑汇票占比增加。

　　应收款项变动幅度为50.34%,原因:本期赊销户订货量增加导致应收账款余额增加。

　　其他流动资产变动幅度为-45.84%,原因:本期待抵扣、待认证进项税额减少。

　　一年内到期的非流动负债变动幅度为2038.9%,原因:长期借款在一年内到期额增加。

　　租赁负债变动幅度为-35.84%,原因:本期交纳无锡、北仑两地厂房租金。

　　长期应付款变动幅度为54.9%,原因:本期确认的破产债权从预计负债调至长期应付款。

　　资产质量方面，公司应收账款体量较大。在主营业务没发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变坏。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不一样的种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大接着进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的经营成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。能关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。着重关注公司信用资产质量恶化趋势。

　　营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对利润较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

　　经营开支方面，公司资本开支相较经营成本较大，建议着重关注资本开支项目是不是合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，着重关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

　　从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争环境好。

　　进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，总的来看盈利不是很稳定。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过快速地增长，近年来开始萎缩。

　　该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的陈皓，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名第二，其现任基金总规模为334.88亿元，已累计从业11年186天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

　　持有抚顺特钢最多的基金为兴全合泰混合A，目前规模为50.04亿元，最新净值1.1401（3月29日），较上一交易日上涨0.69%，近一年下跌22.17%。该基金现任基金经理为任相栋。

　　答：公司每笔订单都要提前进行成本测算，原则上边际利润以下的订单不会接单。

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